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前瞻視角：
iPhone 8引領智能ASP提升，智能手機或將迎來換機潮3月我們復盤蘋果iPhone業務的成長歷史，強調iPhone是在ASP與量的切換高增長中保持瞭十年成長動能，並準確預測瞭iPhone ASP提升新周期的啟動。智能手機的高價位帶定位，背後是零組件創新的支持，iPhone 8創新密集搭載推動智能手機價位帶的向上延伸。安卓機型通過全面屏設計在外觀上對領頭羊進行積極跟隨，產品形態的代際革命則有望在iPhone和安卓陣營先後驅動換機浪潮。
消費電子產業鏈有望受益於行業變革，實現快速成長不同於iPhone 6系列時代核心尺寸的創新，年內消費電子的逐漸創新范圍廣、對大陸產業鏈成長推動明顯。整體來看，我們認為年內終端領域以iPhone 8為龍頭、以全面屏產品形態為特征的智能手機ASP提升浪潮將驅動產業鏈的二次成長。
零組件領域預計看點：1）柔性OLED面板、全面屏設計：應用於紀念版機型，全面屏設計，外掛式觸控方案將重新應用於OLED面板；2）雙攝像頭：滲透率提高，雙攝機型數量得到提高；3）3D攝像：應用於iPhone紀念版機型，推出AR功能成為重磅創新；4）無線充電：在iPhone新機型中得到應用，突破有線音響電容價格充電限制；5）聲學升級：聲學器件在防水、立體聲等功能升級驅動下進一步提高聲學性能。6）雙電芯應用：在集成度提高和類載板應用的背景下，獲得異性電池的佈局空間；7）機身非金屬化：玻璃機身+金屬中框方案，紀念版機型有望搭載不銹鋼中框；8）SIP封裝：更多精密封裝形式得到應用，內部空間結構更加合理。
與iPhone8有關的設備前瞻：iPhone的每一次產品更新迭代，新技術的湧現和應用都離不開設備與材料的進步。當然，iPhone產業鏈中所需要用到的設備種類繁多，我們大致歸類來看，設備主要集中於顯示面板與模組、玻璃蓋板與金屬機身、攝像頭模組、無線充電模組等加工環節。今夜，我們都將詳細的為各位投資者解讀。
為什麼我們重點關註設備：從投資的角度來看，設備企業的彈性主要來自於需求量，而設備需求量靠下遊行業的資本開支水平決定。為瞭說明下遊行業擴產帶來的設備需求，我們做一組數據統計：選擇A股代表性上市公司藍思科技、京東方、歐菲光、長盈精密、港股上市公司比亞迪電子和瑞聲科技，統計這幾傢企業的資本開支情況，發現2008年到2016年，平均增速水平達到瞭44.72%，平均復合增速達到瞭38.25%（其中歐菲光CAGR達到瞭51.87%，長盈精密CAGR為68.78%）。工藝創新帶來的設備需求將原本的設備二階導需求邏輯，逐步向一階導靠攏，正常而言，加工設備使用年限都是超過5年的，但是由於下遊的高利潤率和高設備使用率，以及產品代際創新催生的工藝變化帶來瞭大量的新設備需求。由於技術創新，也使得傳統的產能供需邏輯失效，需求邏輯開始降維，讓原本是投資品屬性的設備具備瞭消費屬性。
針對此次iPhone8即將湧現的新技術和新工藝，我們將解讀的重點內容放在OLED屏加工工藝、雙面玻璃加工設備和其他模組加工設備為主。核心設備種類將圍繞鉆工中心（CNC）、玻璃精雕機、模組COG/FOG設備、貼合設備、檢測設備等。
設備及設備企業前瞻與懸念：?CNC：新的加工工藝對CNC會產生多大的需求量？哪些核心設備企業能進入供應鏈體系？
精雕機：雙面玻璃帶來多大增量需求？核心設備企業是誰，份額如何？
模組邦定與貼合設備：本次顯示屏及模組工藝有哪些新變化？邦定和貼合產業鏈分工細節如何？
檢測設備：精測電子公告入圍蘋果產業鏈，有哪些重大意義？
無線充電設備：采用WPC還是Airfuel？繞線方案對設備最終後級擴大機用途有多大帶動力度？
雖然早前產業鏈已經有所反饋，但是隨著發佈會謎底揭曉，我們也將從工藝的角度解析相關的受益個股。發佈會動態實時更新：
從硬件產品去跟蹤：一、蘋果今天帶來的第一款產品：Steve Jobs Theater！致敬先驅！
二、APPle Watch：1）目前是全球第一的手表品類，銷量yoy +50%；2）Apple Watch內置的傳感器將測量出使用者的靜息心率，並對心率數字做出判斷並給出提醒3）Apple Watch Series 3發佈，支持蜂窩數據4）微信加入Apple Watch Series 35）用戶可以通過手表聽Apple Music（4000萬首歌，一腕掌握）6）Apple Watch Series 3的屏幕即是天線裝置，尺寸沒有增大7）WiFi連接速度相比前代產品提升瞭85%8）Apple Watch Series 3內置雙核處理器，Siri可運行速度更快9）總結起來，LTE蜂窩網絡、防水、GPS、W2 Wi-Fi芯片、、雙核處理器加速70%、全天續航、氣壓計watchOS 410）售價：Wi-Fi版329美元、LTE版399美元，9月15日開始接受預約，9月22日開賣
三、Apple TV：1）正式推出4K版本2）4K HDR技術讓色彩顯示更佳3）Apple TV 4K內置瞭A10X處理器，CPU能力大增4）Apple TV上玩遊戲，可用Siri操作四、iPhone 8 ；；；； iPhone 8 Plus：1）意味著沒有瞭iPhone 7S系列2）玻璃機身驗證，顏色增加，包括銀色、金色和灰色3）iPhone 8後置1200萬像素鏡頭，支持光學防抖4）iPhone 8 Plus後置雙1200萬像素鏡頭，光圈分別是f/1.8和f/2.8，支持光學防抖5）4.7英寸和5.5英寸屏幕6）手機支持防塵放水，7）繼續支持True Tone、3D Touch，音量比前代產品高25%，8）使用A11芯片，運行速度比A10處理器快25%，6核處理器、64位架構，新GPU比前代處理速度快30%；9）iPhone 8在AR方面突破顯著，也可以玩AR遊戲10）iPhone 8支持LTE A和藍牙5.011）支持無線充電12）699美金，799美金，9月15日訂購，9月22日發售五、iPhone X1）即此前我們所說的iPhone 8，紀念版機型2）雙面玻璃機身方案，太空灰和銀色兩種配色4）5.8英寸屏幕OLED屏幕，分辨率2436*1125，ppi為4585）支持3D Touch、Dolby Vision、True Tone和HDR顯示技術6）Home鍵取消瞭，人臉識別，可實現面部識別解鎖手機，Face ID兼容Apple Pay，可完成支付7）自拍加入瞭AR擴增實境技術，Animojis表情是亮點8）芯片是A11處理器9）攝像頭參數，雙1200萬像素鏡頭，更大的傳感器，f/1.8和f/2.4的光圈，兩枚後置鏡頭均支持光學防抖10）續航時間更長，比iPhone 7長兩小時11）支持無線充電，並兼容Qi充電器。iPhone、Apple Watch等可同時充電，稱之為AirPower12）iPhone X的售價公佈瞭：64GB版999美元，256GB版本暫未公佈，iPhone SE降價至349美元， iPhone 6S降價至449美元
從設備角度去看：一、OLED屏幕+3D touch模組的貼合、邦定和檢測設備本次的iPhone X使用附帶3D Touch功能的OLED屏幕，其貼合綁定工序達到瞭15次以上，其中OLED面板和3Dforce touch中的sensor各自包含瞭3-4次綁貼。本次顯示模組產品+貼合都是三星完成，3D touch模組是TPK和GIS完成。本次3D touch貼合工藝是史上最難的一次，從工藝復雜度來看，其貼合次數是高於OLED顯示模組的。圖：iPhone X屏幕貼合工藝流程
OLED屏來自三星，TP sensor來自TPK，OLED和TP sensor會先做一次貼合，這個過程目前國內企業無法完成貼合過程，目前是三星越南廠負責貼合。貼合完成後顯示模組與3D force touch模組（這部分貼合後級擴大機是TPK+GIS完成）和蓋板玻璃一起完成第二道貼合，最後的貼合也涉及3D貼合，仍然是三星完成。我們根據公開信息匯總，目前TPK和GIS產業鏈所用到的設備情況如下：?TPK產業鏈：邦定+點膠（鑫三力）、貼合（老舊設備改造），鑫三力共獲8000萬美元訂單。
GIS產業鏈：邦定（聯得裝備）+貼合（鴻超準）+點膠（日韓設備），聯得裝備獲超過3億訂單。
在整個過程中，顯示屏本身和最終的顯示模組需要用到大量的檢測設備。在蘋果使用OLED屏幕刺激下，預計國內OLED產線將迎來投資熱潮。慮存量設備的更新+新設備投資規模，2017-2019年OLED+LCD模組設備的市場容量為99億/157億/185億。其中目前國內企業隻能做6代線以內的產線，約占總體規模的30%左右。國內企業實際容量是30億/47億/56億，2016年基數較低，未來三年平均增速水平保持在30%左右。
此外，由於OLED技術相較LCD技術而言產品良率更低，對檢測設備依賴更大，問題越早發現、對良率的提升就越有利，因此整體看OLED產線需要的檢測設備更多，OLED投資熱潮帶來的自動光學檢測設備增量同樣值得期待。
總結：本次蘋果新產品中，顯示模組與貼合設備主要受益的上市公司的智雲股份和聯得裝備。目前在面板和模組檢測行業領域，目前國內核心的上市企業是精測電子，公司此前也剛剛公告獲得瞭蘋果公司的供應商代碼，正式打入蘋果產業鏈。
二、無線充電設備本次iPhone8、iPhone8 Plus和iPhone X都采用無線充電的技術，無限充電的技術方案采用的是Qi標準，也是目前主流的無線充電聯盟級標準WPC聯盟下面的Qi標準。WPC成立於2008年，目前高通、三星、LG、華為、TI、IDT等都是該聯盟的成員，充電方式已實現電磁感應及電磁共振兩種，傳輸效率也已經達到12-15w。就當前的聯盟組織來看，主要是WPC和Airfuel（是由PMA和A4WP兩者在2015年合並而成）兩者為主，WPC主要以電磁感應為主，而Airfuel則主要以電磁共振為主；從技術演變路徑來看，這兩者技術都是電磁感應技術衍生而來，但是電磁共振解決方案是一種經過高度調整的電磁感應解決方案，其依賴相同共振頻率的松散耦合線圈進行電力傳輸，一個負載電荷的電容板和線圈的某一端相連接就會產生一個共振頻率。而電磁感應解決方案則需要接觸，此外，其傳輸距離相比電磁共振要短很多，且隻能單向控制，不過其成本低，而且充電速度快。在這個過程中，用到設備的地方主要是在線圈和電感繞線方面，整個無限充電模塊包括接收端和發射端，接收端線圈模組方面，通常有FPC和銅線繞線兩種方案，其中FPC方案相對更薄、尺寸更小，但是功率低，而銅線繞線方案產品尺寸則要大一些，不過其可以實現更高的功率，充電效率也更高。發射端模組分為導線繞線式和磁吸式。線圈的繞線設備來看，作為自動化專用設備的一個小門類，是直接受益於本次iPhone8和iPhonex的無線充電方案的。目前從設備提供的角度來看，核心受益的標的是浙江田中精機（64.25 停牌，診股）。由於本次發佈會中提到，未來在酒店、咖啡廳、車站等休閑公共場合，也有可能提供發射端模塊，則會大大增加對發射端模塊線圈的需求量。
三、玻璃精雕機和CNC設備iPhone8和iPhone8 PLUS以及iphoneX都采用瞭不銹鋼金屬中框和雙面玻璃的設計，帶來瞭大量的加工設備需求，目前主要的設備是CNC和玻璃精雕機。按照加工效率來看，如果是按照全CNC工藝流程，加工效率大概是在6000-6500S/片，每臺CNC金屬加工設備的年產能約為3600片，按照直通良率60%的水平來測算，如果出貨量達到1億部，直接需要5.56萬臺CNC設備。玻璃精雕機方面，精雕機單機加工時間是2分鐘一片玻璃，每天20小時，全年300天，直通良率50%測算，則需要2200臺精雕機需求，按照蘋果最大單月3000臺出貨量測算，則大約需要6600臺玻璃精雕機需求量。圖：CNC整機制造上下遊產業鏈
國內受益於iPhone8金屬中框+雙面玻璃的趨勢引領，有望帶動產業鏈相關的加工設備需求量，國內金屬加工設備企業主要包括創世紀、潤星科技等。精雕機方面，目前直接受益於iPhone 8需求量提升的主要包括創世紀（國內某大型蓋板玻璃企業）等，國內其他的精雕機設備企業包括大宇精雕、遠洋翔瑞等。。除瞭加工設備本身之外，設備所需要的核心零部件，包括數控系統和主軸系統，都是目前急需國產替代的。
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